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Des fonds de pension consolideraient les entreprises

Jean-Philippe Delsol dans Entreprendre

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Le niveau de la dette des entreprises est élevé en France. Elle représentait 81,7% du PIB en mars 2022 contre 53,8% au Royaume Uni, 51, 75% aux Etats-Unis et 50,8% en Allemagne. 

En France, les entreprises, et en particulier les PME (petites et moyennes entreprises), se financent en majeure partie auprès des banques. Dans bien d’autres pays, anglo-saxons notamment, le financement e fait principalement auprès du marché financier en actions, obligations ou autres instruments.

Ces titres sont achetés par des investisseurs particuliers ou des intermédiaires institutionnels qui placent l’épargne des ménages. Cette épargne est drainée vers les entreprises en particulier au travers des fonds de pension dans les pays où ceux –ci ont grandi pour collecter et gérer la retraite par capitalisation des actifs. Les actifs des fonds de pension représentaient, en 2021, 98,2% du PIB aux Etats-Unis, 120% au Royaume Uni, 147,6% en Australie, 158,6% en Suisse, 204,2% aux Pays-Bas. Tandis qu’en France où la capitalisation est honnie, les actifs des fonds de pension ne comptaient que pour 2,85% du PIB.

Dans les pays où elles bénéficient des financements de leurs fonds de pension, les entreprises sont moins dépendantes des banques, donc moins soumises aux risques de deleveraging du secteur bancaire en cas de crise. Les fonds de pension investissent majoritairement leurs actifs dans les entreprises ce qui consolide leurs fonds propres et favorisent leurs investissements de long terme autant que le développement d’activités innovantes.

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